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　　对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金跟踪纳斯达克100指数,该指数由在纳斯达克交易所上市的、总市值最大的100只非金融行业股票构成,并根据流通市值赋予指数权重,是美股科技成长类公司的代表性指数。报告期内本基金主要采用完全复制法,即主要按照标的指数的成份股组成及其权重构建股票投资组合,并根据指数成份股组成及其权重的变动而进行相应调整。2025年三季度,美国经济增长呈现温和放缓态势,但其内在结构仍显韧性。数据显示,尽管劳动力市场降温趋势更为显著,但消费支出总体保持稳健,核心通胀仍具粘性。制造业方面,受贸易政策影响,新订单增长乏力与持续的成本压力对行业构成一定挑战。货币政策方面,美联储在7月议息会议中宣布维持利率不变后,为应对劳动力市场的走弱风险,于9月启动了年内首次降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。利率点阵图显示多数官员预期年内还将有两次降息,但对于未来的降息路径和节奏,内部仍存在明显分歧。在财政政策层面,美国国会于7月就联邦政府债务上限达成协议并完成上调,消除了短期内政府发生债务违约的风险,为金融市场提供了确定性。市场表现方面,美国科技行业在人工智能技术突破与企业盈利超预期的推动下保持强劲增长,半导体、云计算和软件等板块成为核心引擎。尽管地缘政治风险和库存压力犹存,但行业正通过技术创新和供应链优化应对挑战,叠加降息预期下市场流动性预期改善和成长股估值压力缓解,纳斯达克100指数在报告期内持续走高,表现优于同期标普500指数。短期来看,市场关注的焦点仍然是美国通胀、就业数据和美联储货币政策的走向。科技成长型企业的波动率也可能高于市场平均水平。中长期来看,美股市场是全球资本市场重要的组成部分之一,也是美国家庭财富管理和海外投资者进行全球资产配置的重要模块。纳斯达克100指数是美股科技成长类公司的代表性指数,成份股公司大多是所在行业的全球性龙头公司,在中长期维度上,纳斯达克100指数表现不但持续且明显地超过美国名义GDP的增速,而且也明显跑赢美股其他宽基大盘指数。在全球指数化投资方兴未艾的今天,纳斯达克100指数产品未来仍将是分享美股科技互联网产业投资机遇的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。截至报告期末,本基金份额净值为1.6285元,本报告期份额净值增长率为7.98%,同期业绩比较基准收益率为8.02%。年化跟踪误差0.08%,在合同规定的目标控制范围之内。