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　　报告摘要如下： 本报告回顾了主动偏股基金2025年二季度的业绩表现、规模变化及新发市场情况，并对二季度末的投资组合进行了分析，以期为公募基金投资者提供市场观察与分析。 主动偏股基金市场回顾： 业绩概况：二季度北交所持续领涨，大盘价值风格占优；港股内部分化明显，恒生指数表现较优但恒生科技有所回调。综合金融、国防军工领先；主动偏股基金二季度平均收益为2.9%，70%的主动偏股基金二季度为正收益，多数单季度回报在0%至5%之间；重仓创新药、算力领域和北交所的绩优基金表现突出。 规模变化：二季度末偏股基金规模再度下降，较上季度末下降1%。规模增幅相对较大的基金主要重仓军工、创新药、算力、新消费等方向。对于规模超过200亿元的头部基金，二季度规模均出现不同程度的缩水。 新发市场：新发基金市场有所回暖，2025Q2新发数量和规模显著提升；二季度新成立的基金中，发行规模最大的是东方红核心价值，由基金经理周云管理，发行规模超过19亿元。 持仓分析： 仓位分析：二季度末普通股票、偏股混合、灵活配置型、平衡混合型基金的整体股票仓位分别为90.10%、88.49%、85.77%、65.99%，较上季度末分别上升0.75、0.33、0.87、3.21个百分点。 AH选择：针对可投资港股的主动偏股基金，二季度主动偏股基金继续加仓港股，占股票投资市值比约增加1.6个百分点，至此港股仓位已连续提升了6个季度。 市值风格：主板占比继续小幅回落，科创板和创业板占比上升；500亿以下的中小盘股占比进一步提高，增加了0.76个百分点。 行业分布：主动偏股基金加仓TMT、金融地产，减持消费、中游制造；一级行业中重仓市值增加最多的为通信、银行和国防军工；重仓市值减少最多的是食品饮料、汽车、电力设备及新能源。 重仓个股：2025年二季度末，腾讯控股仍为主动偏股基金第一大重仓股，其次是宁德时代300750）和贵州茅台600519），其中腾讯控股出现较多减持；中际旭创300308）、新易盛300502）获最多增持。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。