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　　今年以来，市场赚钱效应突出，但不同行业之间表现分化。创新药、人工智能（AI）、新消费、机器人等行业的亮眼表现与传统消费、顺周期等行业的平淡走势形成鲜明对照。市场在共识中前行，在分歧中博弈，对于下半年，基金经理们对创新药、算力等热门赛道的研判维持高度共识，但“冷思考”频出，他们在具体细分方向的布局出现明显分歧。创新药成最具共识赛道创新药是上半年表现最亮眼的板块之一，也是基金经理共识度最高的确定性主线。基金经理普遍认为，创新药行情并非短期炒作，行业已迎来黄金拐点，由于尚未进入商业化阶段的价值释放，行情具备可持续性。平安核心优势、东方阿尔法健康产业、诺安精选价值等今年以来的绩优产品的基金经理均看好出...

　　8月31日，2025年基金半年报披露完毕。根据天相投顾的统计数据，在今年上半年，国泰海通成为公募基金净买入金额最多的股票。与此同时，澜起科技、兴业银行、东方财富、顺丰控股等个股也被公募基金大举买入；比亚迪、宁德时代、贵州茅台、五粮液等被大举卖出。公募基金青睐金融股天相投顾数据显示，在今年上半年，国泰海通成为公募基金净买入金额最多的股票，净买入金额达146.12亿元，这也是唯一一家今年上半年公募基金净买入金额超过100亿元的个股。上半年公募基金净买入金额前十大个股还有澜起科技、兴业银行、东方财富、顺丰控股、科大讯飞、杭州银行、分众传媒、思特威、芯原股份，净买入金额均超过30亿元。在公募基金上半年...

　　根据最新披露的2025年基金半年报，今年上半年，以中央汇金、中国诚通等为代表的“国家队”资金借道ETF积极入市，充分发挥资本市场稳定器作用。中央汇金资产管理有限责任公司上半年共增持12只ETF产品，涵盖上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF、科创板50ETF、创业板ETF等诸多品种，累计耗资超2100亿元。除“国家队”资金外，保险资金、外资银行等重要机构也积极配置ETF，无论是覆盖的ETF产品范围，还是参与投资ETF的资金规模，均较此前有显著提升。从资金投向来看，上半年保险资金普遍增持港股互联网、港股科技、芯片、军工等ETF，外资银行则较为青睐港股消费、油气、芯...

　　随着2025年基金中期报告披露完毕，公募基金持有人全貌浮出水面。天相投顾数据显示，2025年上半年，机构投资者大幅增持了股票型基金；个人投资者则在增持股票型基金的同时，减持了混合型基金。从2025年基金中报披露的持基数据来看，易方达基金、广发基金和华夏基金旗下基金最受机构投资者青睐，个人投资者持有基金份额排名前三位的公司则分别是华夏基金、易方达基金和天弘基金。机构投资者大幅增持股票型基金天相投顾数据显示，截至2025年6月末，在纳入统计的30万亿份公募基金中，机构投资者持有份额为13.63万亿份，较去年末的13.42万亿份增长2057亿份。具体来看，截至今年6月末，机构投资者持有股票型基金1....

　　随着公募基金2025年中期报告披露完毕，基金6月末的全部持仓情况得以揭晓。在上半年震荡的市场行情中，绩优基金经理锚定高景气赛道，人工智能（AI）、创新药等领域成为加仓重点方向。对于接下来的市场，基金经理普遍认为，权益资产性价比仍较为突出，人工智能浪潮势不可当，将蕴藏丰富的投资机遇。紧盯产业发展趋势对于基金定期报告来说，季报只披露前十大重仓股，中期报告和年报则会披露全部持股，基金经理调仓换股的路径和“打法”也得以完整展现。“创新药目前是最为确定性的资产，中国已经成为全球研发和制造中心，并且未来基石用药大多数来自中国。同时，海外AI逻辑从供给驱动变成需求驱动，海外的资本投入到企业收入正循环的飞轮越...

　　公募基金费率改革实施两年有余，行业改革不断深化。今年上半年，公募基金管理规模突破34万亿元大关，管理费收入同比小幅回升1.98%，但交易佣金支出同比大幅缩水逾35%。业内人士认为，公募行业走向高质量发展，基金公司、基金代销机构面临行业生态重构，降本增效、买方转型成为必选项。如何多维发力适应费率改革“下半场”，是当下的重要课题。交易佣金同比大幅缩水天相投顾数据显示，上半年，基金公司收取的管理费共计616.03亿元，相比2024年同期的604.09亿元，增长1.98%。其中，权益类基金（股票型、混合型）管理费收入同比下行，混合型基金以8.26%的降幅位居首位，固收类基金管理费则有所回升。从公司层面...