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　　去年“924”开启的A股转牛行情，至今已满整整一周年，上证综指在这一年中上涨了39%，港股的恒生科技指数涨幅达67%，创业板指、科创50、北证50等中小微盘指数更是取得翻倍的表现。被动投资规模的增长和量化交易的崛起扩张，使A股的参与者结构和波动特征在过去一年继续深刻变化，行情分化严重，热点快速轮动，在这种极端行情背景下，部分聚焦主动投资的中小基金公司以丰厚的投资回报，为主动管理权益基金这一类型的产品重新正名。比如恒越基金旗下共10只主动权益基金，其中7只过去一年涨幅在70%以上，最高的一只恒越优势精选混合发起式（代码011815）一年上涨163%，是全市场少数净值翻倍的权益基金之一，其净值从0.46翻上了1.28。

　　据恒越基金介绍，过去几年牛熊转换下，公募行业经受了峰谷剧烈波动的考验，公司希望回归资产管理本源，苦练内功，发扬主动管理特色优势，通过外聘内培结合，使投研团队和基金经理的风格更加多元化，以适应不同行情和不同投资者的需求。目前该公司旗下10只主动权益基金覆盖了弹性成长、均衡成长、弹性主题、稳健价值四大类，其中近一年上涨89%的恒越成长精选（代码010622）与“翻倍基”恒越优势精选都属于弹性成长，主投AI算力、半导体芯片、消费电子、固态电池等泛科技产业链。恒越蓝筹精选、恒越核心精选属于全市场选股的均衡成长宽基，近一年也涨超80%。另外，主投新兴消费的恒越匠心和恒越内需、主投机器人的恒越智选科技、主投大健康的恒越医疗，则专注弹性主题赛道。

　　恒越优势精选基金经理吴海宁表示，主动管理权益基金与当前乃至未来A股市场的契合度持续提升。首先，主动权益基金不必受某个指数成分股权重限制，指数通常给市值较大的个股或龙头股更大的权重，但成长性更强或弹性更大的可能是该方向的二三线中小盘股，主动权益基金可深挖此类阿尔法机会，灵活调整集中度，进行重仓。其次，各指数包含的成分股基本面参差不齐，指数表现会受拖累，主动权益可剔除基本面较差的个股，聚焦业绩有保障的绩优股。第三，如果是非赛道型宽基指数，因为包含了多个不同的行业板块，在结构分化的行情下容易受“跷跷板”效应影响，不同行业间涨跌抵消从而影响组合收益，而主动权益基金可侧重高景气行业，灵活换手，帮助解决客户在不同ETF或不同个股间难以踏准节奏的痛点。最后，A股的高波动性使股价偏移价值的情况高频出现，主动权益通过深度研究挖掘错误定价机遇，避免“只赚指数不赚钱”。

　　去年“924”开启的A股转牛行情，至今已满整整一周年，上证综指在这一年中上涨了39%，港股的恒生科技指数涨幅达67%，创业板指、科创50、北证50等中小微盘指数更是取得翻倍的表现。被动投资规模的增长和量化交易的崛起扩张，使A股的参与者结构和波动特征在过去一年继续深刻变化，行情分化严重，热点快速轮动，在这种极端行情背景下，部分聚焦主动投资的中小基金公司以丰厚的投资回报，为主动管理权益基金这一类型的产品重新正名。比如恒越基金旗下共10只主动权益基金，其中7只过去一年涨幅在70%以上，最高的一只恒越优势精选混合发起式（代码011815）一年上涨163%，是全市场少数净值翻倍的权益基金之一，其净值从0.46翻上了1.28。

　　据恒越基金介绍，过去几年牛熊转换下，公募行业经受了峰谷剧烈波动的考验，公司希望回归资产管理本源，苦练内功，发扬主动管理特色优势，通过外聘内培结合，使投研团队和基金经理的风格更加多元化，以适应不同行情和不同投资者的需求。目前该公司旗下10只主动权益基金覆盖了弹性成长、均衡成长、弹性主题、稳健价值四大类，其中近一年上涨89%的恒越成长精选（代码010622）与“翻倍基”恒越优势精选都属于弹性成长，主投AI算力、半导体芯片、消费电子、固态电池等泛科技产业链。恒越蓝筹精选、恒越核心精选属于全市场选股的均衡成长宽基，近一年也涨超80%。另外，主投新兴消费的恒越匠心和恒越内需、主投机器人的恒越智选科技、主投大健康的恒越医疗，则专注弹性主题赛道。

　　恒越优势精选基金经理吴海宁表示，主动管理权益基金与当前乃至未来A股市场的契合度持续提升。首先，主动权益基金不必受某个指数成分股权重限制，指数通常给市值较大的个股或龙头股更大的权重，但成长性更强或弹性更大的可能是该方向的二三线中小盘股，主动权益基金可深挖此类阿尔法机会，灵活调整集中度，进行重仓。其次，各指数包含的成分股基本面参差不齐，指数表现会受拖累，主动权益可剔除基本面较差的个股，聚焦业绩有保障的绩优股。第三，如果是非赛道型宽基指数，因为包含了多个不同的行业板块，在结构分化的行情下容易受“跷跷板”效应影响，不同行业间涨跌抵消从而影响组合收益，而主动权益基金可侧重高景气行业，灵活换手，帮助解决客户在不同ETF或不同个股间难以踏准节奏的痛点。最后，A股的高波动性使股价偏移价值的情况高频出现，主动权益通过深度研究挖掘错误定价机遇，避免“只赚指数不赚钱”。